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净利滑76东北证券20亿净资本保级

发布时间:2021-01-08 02:41:57 阅读: 来源:气动阀厂家

据证券业协会公告,106家券商上半年实现净利润293.02亿元,同比下降33%。东北证券的中期业绩大大低于行业平均水平。基本面不乐观反映到其股价上,其上半年跌幅达到39.56%,比同期上证综指跌幅高出近13个百分点。在2010年券商分类监管评级中,是13家上市券商中级别最低——唯一的BBB级。

增发改配股,无奈发次级债

在以净资本为核心的监管体制下,券商的监管评级、业务资格等均与净资本密切相关,净资本低则开展业务寸步难移。

东北证券上市以后,其净资本一直处于券商中下游水平。从2009年末看,东北证券净资本在上市券商中排名倒数第二,仅高于太平洋(601099)。截至中期,东北证券净资本20.32亿元,较2009年22.77亿元减少了10.75%。

随着第三批融资融券业务的开展,东北证券因为净资本不达标而未获得融资融券业务牌照。

为提升净资本,东北证券也动了不少脑筋。早在2008年1月,东北证券以增加净资本为目的提出150亿元定向增发,前后经过三次调整,但不知出于何种原因,一直未获证监会批准。2009年6月,东北证券将增发变更成配股,融资额从150亿元缩减到40亿元,如配股成功,公司净资本将提升两倍。不幸的是,近日东北证券公告配股进度被放缓,未来能否成功还是个未知数。

记者对比上市券商2009年再融资发现,2009年总共有3家计划再融资,分别为国元证券(000728)(000728.SZ)的公开增发、长江证券(000783)(000783.SZ)的配股、东北证券的配股。前两家的再融资在2009年底成功实施,唯独东北证券再融资“卡壳”。

据统计,东北证券2007年-2009年资产负债率分别为84.03%、74.96%、83.70%,在上市券商中处于中上水平。2009年资产负债率大幅提高到排名第二,远高于融资饥渴缓解的国元和长江。

“东北证券配股一直尚未实施,可能有三方面的原因:一是本身工作耗时;二是方案有瑕疵;三是监管层有再融资节奏方面的考虑。”一位不愿公开姓名的券商分析师分析。

无奈之下,东北证券选择采用借次级债的方式来增加其净资本。7月23日,东北证券公告,向兴业银行(601166)借入12亿次级债务,期限7年,年利率5%。本次借入次级债后,按照次级债务可按一定比例计入净资本的规定,未来几年东北证券净资本将超过30亿元。

上述分析师称:“券商这个行业是资本为王。东北证券借入次级债的目的在于申请融资融券业务试点。借入次级债后,其每年至少新增费用6000万元。”

经纪自营业务下滑压垮整体业绩

“钱少不好办事”,东北证券净资本带来的负面效应——新业务开展乏力、传统业务投入受限等,都很明显。

上半年,东北证券四大业务收入合计减少4.57亿元,其中经纪业务收入减少1.24亿元,同比下降了20.04%;投行业务收入增加0.67亿元,同比增长了1546.90%;资管业务增加0.09亿元。自营亏损1.84亿元,降幅达180%。经纪业务利润贡献率降低、自营亏损,成为“压垮”东北虎的两根稻草。

据统计,东北证券经纪业务2007-2009年的市场占有率分别为0.814%、0.752%、0.765%,略有下降。其上半年部均交易额行业排名第73位,在13家上市券商中排名倒数第二,仅高于太平洋。

今年上半年,东北证券佣金率为0.133%,较2009年全年下降了15%。东北证券目前共有68家营业部,其中33家集中在竞争尚不充分的吉林,随着传统经纪业务竞争日益激烈,佣金战如火如荼,东北证券的佣金率依然存在较大的下降空间。

多份研究报告指出,东北证券自营风格激进。在其9.01亿元的自营盘规模中,交易性金融资产6.4亿元,可供出售金融资产2.61亿元,但权益类投资占比仍然很大,股票、基金以及集合理财自由部分配置占比分别为84.11%、3.89%和12.01%。中报数据显示,东北证券重仓的前十大股票九只亏损,交易性金融资产在二级市场投资亏损3.10亿元。而整个自营亏损1.84亿元,是因为可供出售金融资产实现1.2亿余元的盈利。

股票承销金额排名倒数第二

随着IPO重启和创业板的扩容,承销收入成为券商业绩增长的一大亮点。上半年,东北证券投行营业收入716.62万元,同比暴增1547.4%,利润贡献率高达28.24%。总共完成了4家IPO承销项目,承销金额23.55亿元,是2009年全年承销收入的5倍多。但即便如此,东北证券今年上半年的股票承销金额仅居行业第34位,在上市券商中排名倒数第二,仅高于太平洋。

“东北证券投行业务增幅之所以这么大,一是得益于大环境,二是2009年盘子基数小。投行市场竞争激烈,证券行业集中度提高,而东北证券在主板和创业板都没有明显优势,其投行业务的发展挑战性很大。”上述研究员分析。

相比投行业务,东北证券的资产管理业务发展比较缓慢,上半年仅实现收入9.03亿元。目前共有东北证券1号和2号两只产品。截至6月30日,两只产品发行规模合计17.58亿元,其中东北证券2号累计单位净值增长-7.06%,居倒数第二位。

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