净利增17倍难掩新和成疲态

发布时间：2021-01-08 01:51:23 阅读：次来源：气动阀厂家

金融危机背景下，黯淡的业绩预告与年报渐次出炉，给A股蒙上一层阴影。但作为国内VE双寡头之一的新和成（002001.SZ），却交出了迄今为止最亮丽的一份2008年业绩答卷。

2月26日晚间，新和成发布2008年业绩快报，称全年共实现营业总收入34.75 亿元，同比增长98.82％。而其营业利润、利润总额、净利润三项增幅则更是达到惊人的1403.82％、1393.61％和1710.70%。

未经审计的业绩报表显示，新和成2008年实现净利润13.955亿元，而去年同期，这一数字仅7700万元，其每股收益高达4.08元。

但细看下来，新和成亦有隐忧。其去年第四季度净利润仅1.195亿元，全年净利润占比不足10%。

新和成表示，利润大幅上涨的主要原因“是主导产品价格涨幅高于原材料，使产品毛利率提升”。

新和成主要产品为维生素E，作为强周期产品，2008年可谓尽享繁荣。2007年6月14日开始，公司连续七次上调主导产品VE、VA的价格，一年内最高涨幅超过300%。

即便是金融危机袭来的去年第三季度，其维生素E 及其衍生产品的平均售价仍稳定在26-27美元/千克的历史高位。

业绩增长的另一个原因是，公司被认定为高新技术企业，令其获利颇丰。

2008年，新和成被认定为浙江省高新技术企业，其所得税率从2007 年的33％降为2008 年的15％。

但行业繁荣也似乎渐入尾声。

根据新和成三季报发布的2008年业绩预告，其全年净利润在15亿-17亿元。但此后新和成发布业绩修正公告，将2008年归属于母公司所有者的净利润调整为13亿-14亿元。

三季报显示，公司去年1-9月净利润高达12.76亿元，这也意味着第四季度其净利润仅1.195亿元。

虽然VE价格并未大幅跳水，但海外需求减少却是步步逼近。

据高华证券报告分析，积累的高库存量和经济形势恶化环境下谨慎的购买行为可能导致短期内维生素需求下滑。

此前，正是由于VE价格的突飞猛进，令买方对价格继续上涨产生担心，从而大量增加库存。就此，VE下游企业面临去库存化之忧，亦令新和成等生产商承受压力。

高华证券认为，“消化库存增长需要的时间可能长于预期，并预计今年一季度的需求量仍将疲软。”

2月26日，新和成收报29.05元，跌7.92%。而其2月份涨幅仅0.69%，远低于中小板指数8.91%的涨幅。